亚马逊10月29日收盘后公布三季度业绩：营收2019亿美元、同比涨12%，略低于市场预期的2022.6亿美元；每股收益1.89美元，低于预期的1.97美元，也低于去年同期的1.95美元。盘后股价下跌，巴伦周刊报跌7.3%至226.12美元，盘后报价仍在变动。
亮点在利润和云业务
营业利润281亿美元，远高于预期的260.6亿美元，营业利润率13.9%，是公司历史最高。云业务AWS营收460亿美元、同比涨39%，是近五年最快增速，年化营收规模约1840亿美元，营业利润从去年同期的114亿美元升至178亿美元。北美业务营收1129亿美元、涨6%，国际业务431亿美元、涨5%。
净利下滑有旧账原因
净利207亿美元，低于去年同期的212亿美元。市场观察报指出，去年同期数字里含约95亿美元的Anthropic投资税前收益，今年没有这笔旧账，净利同比下滑不等于当季经营变差。真正让市场皱眉的是花钱速度：当季资本支出773亿美元，远高于预期的574.7亿美元；过去12个月自由现金流转为流出424亿美元，去年同期为流入148亿美元，设备采购同比多花948亿美元，大头与AI基建有关。公司维持全年资本支出约2200亿美元的指引。
四季度指引中点低于预期
公司预计四季度营收2400亿至2470亿美元，营业利润285亿至335亿美元，中点约310亿美元，低于分析师预期的约332亿美元。四季度是假日购物季，亚马逊最重要的一个季度，指引中点偏软是盘后下跌的另一原因。首席执行官安迪·贾西说，AWS功能和基建投入正在支撑增长，零售利润率也在改善。
对华人意味着什么
在亚马逊购物的华人家庭，眼下不用因一季每股收益不及预期改变Prime会员或购物计划，真正值得盯的是黑五前后的促销力度和配送时效。在亚马逊上开店的华人卖家，四季度指引中点偏软说明平台对旺季相对谨慎，备货和广告预算按自己的销售节奏走，不要只看云业务的亮眼增速就加码。持有亚马逊股票或RSU的人，盘后跌幅是报价变动，不是收盘定论，等5点电话会的管理层表态再判断。
