SK海力士10月28日公布三季度营收104.62万亿韩元、营业利润83.33万亿韩元，双双创纪录。
财报数字：三项纪录同时破了
按公司10月28日公布的合并口径，三季度营收104.6155万亿韩元，约732亿美元，营业利润83.3338万亿韩元，约583亿美元。营收同比涨327.9%，营业利润同比涨632.1%，环比营收涨31.9%、营业利润涨37.6%，都是公司历史新高，也是连续第六个季度创纪录。
营业利润率79.7%，同样创纪录，一季度72%、二季度76.3%、三季度79.7%，一路走高。首席财务官金祐贤说，尽管韩元走强带来不利汇率影响，高价值产品涨价和销量扩大还是把利润率推到了新高。公司负责DRAM营销的副总裁朴俊德说，未来三年到2029年，DRAM和高带宽内存产能实际上已经售罄。
数字交叉核对：超预期是共识，净利润有分歧
超预期幅度各家口径略有不同，但方向一致：首尔经济日报引用的市场预期为营收98.2257万亿韩元、营业利润76.9640万亿韩元，实际分别高出6.5%和8.3%；另一组FnGuide口径的预期为营收96.6633万亿韩元、营业利润75.9712万亿韩元，实际分别高出8.2%和9.7%。两组预期统计的券商范围不同，不能拼成一条线，但都指向大幅超预期。
净利润要单独说：EBC的梳理指出，三季度净利润39.78万亿韩元，低于市场预期的61.29万亿韩元，环比二季度也下降58%，原因是二季度有投资相关收益垫高基数。只看营业利润会高估全貌，净利润没跟上是这份财报里需要打折扣的一处。
股东回报：100万亿韩元是怎么拼出来的
公司董事会批准了三季度每股20000韩元现金股息和20万亿韩元股票回购。加上8月已宣布的40万亿韩元回购，全年股东回报计划约100万亿韩元，其中现金股息超过30万亿韩元、回购和注销超过60万亿韩元。公司承诺把超过50%的自由现金流用于股东回报。
传导：首尔涨完，美股盘前跟涨
财报公布后，SK海力士首尔股价盘中涨超8%，一度达到145.1万韩元，三星电子涨超8%；韩国KOSPI指数盘中涨幅扩大到5%以上并触发程序化买盘暂停机制。美股盘前，SK海力士美国存托凭证涨幅一度达到8%，闪迪和美光涨超4%。注意口径：首尔主板、美国存托凭证和盘前报价是三个不同市场和时点，涨幅数字不能直接对比。
公司还说，HBM4出货正在爬坡，预计四季度在出货量和收入上超过HBM3E；已和14家大客户签长期供货协议，覆盖2027和2028年一半以上计划产能，并预测存储供应紧张持续到2030年。公司同时在美国建首座NAND闪存工厂，规模与股东回报计划相当。
对华人意味着什么
第一，401k和指数基金持有者：存储和半导体是标普500和纳斯达克里权重不小的板块，SK海力士这份财报直接利好美光、闪迪、西部数据这类美国存储股，昨天纳指领涨、芯片股涨3.6%的势头在今天盘前延续，但这不等于可以追高——79.7%的利润率本身就是周期顶点附近的数字，存储价格涨到这个位置，下一季度的基数只会更高。第二，买电脑、手机、硬盘的家庭：内存涨价已经写进财报，DRAM和高带宽内存到2029年售罄的说法意味着短期内终端产品降价空间有限，刚需换机不必等降价，囤货则没必要。第三，做跨境电商和小生意的华人：存储和服务器成本上涨会传导到云服务和数据中心租金，续约前先锁定价格条款，别默认明年还是今年的价。
