9月批发通胀同比6.3%创近四年新高，今晚11点半美联储主席沃什在曼谷做闭关前最后一次讲话。
先看今天上午的新数据。美国劳工部周四公布：9月生产者价格指数（PPI）环比上涨1.3%，是道琼斯调查的经济学家预期0.6%的两倍多，也是2022年3月以来最大单月涨幅；同比上涨6.3%，高于预期的5.5%左右，是2022年12月以来最高年率。这份报告一出，等于在周三的CPI 3.7%之后，又给了美联储一记重击：通胀已经连续5年半高于2%的目标线。（来源：美联社、道琼斯、劳工部）
能源贡献八成涨幅，商品单月涨幅史上最大
拆开看，涨幅几乎全是能源带起来的。能源价格占了商品价格上涨的八成：批发汽油价格单月暴涨20.3%，柴油、航煤和原油同步走高。最终需求能源价格单月涨10.8%，商品整体涨2.6%——劳工部从2009年开始统计这个系列以来，从没见过这么大的单月涨幅。运输和仓储服务涨了3.4%。更麻烦的是核心：剔除食品和能源的核心PPI环比涨0.7%（8月只有0.2%）、同比涨到5%，是2023年1月以来最高。说明燃料成本正在渗进其他品类，不再只停留在加油站。（来源：CNN、劳工部）
消费端也在承压：零售放缓、实际工资六连降
同一天公布的9月零售销售环比只涨0.8%，低于8月的1.3%，消费者开始收紧钱包。劳工部周三的数据还显示，经通胀调整后的美国平均时薪9月同比下降，已经连续第六个月下滑——物价涨得比工资快。9月汽油价格环比飙升9.1%，直接贡献了CPI涨幅的一半以上；玩具价格一年涨6.6%、9月单月涨4.2%，计算机软件及配件一年涨28.4%创纪录。11月3日中期选举前，生活成本成了选民最关心的经济议题：路透/益普索10月初的民调显示，只有21%的选民认可特朗普处理生活成本问题的方式，67%不认可。（来源：商务部、新浪财经、路透）
时间线：从CPI爆表到今晚的讲话
这轮通胀预期的时间线很紧凑。两周前，纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席杰斐逊的讲话把10月加息概率从70%压到25%左右；周三CPI爆表后赔率一度冲到50%；戴利、鲍曼、古尔斯比轮番灭火，说10月不急着动手；周四PPI再爆表，CME押注10月加息25个基点的概率回到三成左右（各家报价在28%到40%之间，以CME最新为准），12月累计再加25个基点的概率超过六成。今晚11点半，沃什在曼谷与IMF总裁格奥尔基耶娃对谈，这是10月27日至28日议息会议前最后一次公开讲话，周六起官员进入静默期。花旗的霍伦霍斯特预计，沃什可能延续不给前瞻指引的风格，但只要强调通胀高于目标、美联储会采取行动，听起来就会偏鹰。美银则写道，广泛的通胀数据加强了10月加息的理由。（来源：华尔街日报、MarketWatch、CoinDesk）
对华人意味着什么：三件事
第一，房贷和买房。30年期抵押贷款利率还在7.5%附近。10月28日的会大概率按兵不动，真正的变数是12月——如果12月再加一次，买房和再融资的成本还要往上走。有购房计划的家庭，盯住12月会议比盯10月更重要。
第二，换汇和美元。今晚11点半沃什的讲话可能直接带动美元和美债收益率。早报算过三笔账依然有效：中间价、即期、离岸三个价方向仍可能打架，大额换汇分批做、别赌单边。美元指数今天在102.06附近回吐了18个月高点后的涨幅，讲话后可能再动。
第三，家庭账本。汽油一年里的涨幅、玩具6.6%、实际工资六连降——这三件事叠在一起，意味着同样的工资能买的东西变少了。假日购物季要到了，大额消费先列清单、早比价，玩具那一篇单独成文，见今晚第二篇。
口径说明：PPI预期值各家口径略有出入（环比0.5%至0.6%、同比5.3%至5.5%），均远低于实际公布值；CME加息概率为不同时点的报价，以CME最新为准。
