美联储最看重的通胀指标——8月PCE物价指数——将于美东时间今天上午8:30公布，预计整体通胀3.7%、核心通胀3.3%，双双原地踏步，10月加不加息的悬念由这一锤揭晓。
今晨8:30看什么：三组数字决定市场走向
据财联社援引道琼斯共识预测，8月PCE价格指数和剔除食品、能源的核心PCE预计环比均上涨0.3%；同比来看，整体PCE预计上涨3.7%，核心PCE预计上涨3.3%，与7月持平，仍远高于美联储2%的目标。Allianz Trade高级经济学家Dan North直言："核心通胀并没有变动，没有任何理由相信它会以令人信服的方式开始回落。"消费者支出同样火热：华尔街预计8月支出环比增长0.8%，远高于7月的0.2%；美国银行数据显示，截至9月19日当周借记卡和信用卡支出同比增长6.9%，即使剔除汽油也增长5.7%。
历史数据或被下调：BEA方法修订藏着变数
这次公布还有一个变数：美国商务部经济分析局（BEA）将追溯性调整统计方法，涉及法律服务、软件和电脑配件、投资组合管理服务等价格的计算方式。据财联社报道，华尔街预计修订后7月PCE同比读数可能下调0.2至0.3个百分点，整体12个月通胀率甚至可能降至3%左右。但这只是"后视镜"变好看了：高盛预计未来一两个月的通胀数据可能"略显不利"，之后更温和的趋势才可能重新确立。简单说，历史数字下修不等于通胀真的回落了。
加息预期五五开：10月悬念最大
市场对10月27-28日FOMC会议的押注已经从一边倒变成五五开。据CME"美联储观察"，10月加息25个基点的概率为50.4%，维持不变的概率为49.6%，而前一天加息概率还超过70%。降温来自纽约联储主席威廉姆斯周二的表态："在我们9月会议采取政策行动后，没有必要操之过急"，但他同时表示，如果经济符合预期，今年晚些时候再加息一次可能是合适的。他预计今年美国通胀率为3.5%，2027年降至略高于2%，2028年回到2%目标。鹰派并未收声：美联储理事巴尔重申"可能需要进一步的政策调整"；芝加哥联储主席古尔斯比警告，通胀已连续五年半高于2%目标；9月点阵图显示，18位决策者中有16位预计年底前至少再加息25个基点。
油价回落但变数仍在
通胀的另一个变量是油价。周二布伦特原油期货收跌2.69美元（跌2.6%），报每桶102.59美元；美国WTI原油期货收跌3.22美元（跌3.5%），结算价报每桶89.38美元。据汇通财经报道，美国释放原油战略储备，沙特东西输油管道恢复运营后已从红海港口延布恢复装载油轮，中东产油国9月原油出口量回升至1632.8万桶/日，为2月底美以对伊战争爆发以来的最高水平。另据中华网晨间消息，美国计划通过"互换"方式释放4000万桶战略石油储备。但地缘风险并未解除：AXIOS引述三名知情人士报道，卡塔尔调解方本周试图推动美伊外交突破，但进展甚微，双方都不愿让步。
对华人意味着什么：今晨8:30后三件事可能变
第一，看房贷。10年期国债收益率（周二报5.255%，盘中曾触及5.2932%的2007年以来最高）是房贷利率的锚。PCE若超预期，10月加息押注回升，房贷报价可能跟涨；符合或低于预期则反之。近期打算买房或重新贷款的人，8:30后盯紧银行报价。第二，看401k。对利率敏感的2年期收益率周二盘中曾触及4.9596%的2024年5月以来最高，9月消费者信心指数跌至81.9、创2014年以来最低。科技股权重高的投资者，不妨趁数据落地前检查一下是否需要再平衡。第三，看汇款。美联储越鹰、美元越强，人民币承压越大。今天人民币兑美元中间价报6.7351，上调60个基点；今天是在岸市场国庆假期前最后一个交易日，接下来7天在岸休市、离岸人民币继续交易，要汇款回国的人可以看今晨数据后离岸市场的走势再决定时机。
