纽约联储本周发布研究报告：截至今年2月，关税把67类消费品价格推高2.9个百分点——没有关税，这些东西本该降价约1%。
三个数字：2.9%、26%、一年
这份由纽约联储经济学家 Mary Amiti、Sebastian Heise 和哥伦比亚大学教授 David Weinstein 合写的研究，10月6日发表于纽约联储《Liberty Street Economics》，追踪了67类非石油消费品。结论有三：第一，关税贡献了这段时期商品通胀的全部——价格高出2.9个百分点，而反事实是下降约1%。第二，平均关税每提高1个百分点，一年后消费品价格上涨约0.25%，约26%的关税增幅最终由消费者买单；近90%的关税成本先传导到进口价格，与外国出口商承担的说法直接矛盾。第三，时滞：进口价格几乎立即反应，但本土制造商品的间接影响要9到12个月才走完供应链，一项关税的完整价格影响约一年后才落地。
三分之二直接，三分之一搭车
2.9个百分点里，约三分之二来自进口成品直接加税；剩下三分之一是间接的：美国工厂用的进口零部件贵了，以及本土厂商趁进口货涨价搭车提高自己的利润率。研究者写道，关税对消费价格的影响比直接效应更大、拖得更长。峰值出现在2026年2月；今年2月最高法院裁定《国际紧急经济权力法》不能授权大规模关税、相关税款启动退还后，关税对通胀的贡献回落，预计今年8月归零——但账没结清：2027年1月宣布的对加拿大汽车关税，会让曲线在2027年中再度抬头。研究者也提醒了方法局限：反事实测算用的是相对价格差方法，结论宜作示意性理解。
对华人意味着什么：你现在付的是去年的税单
第一，别被涨幅回落骗了。纽约联储说的是通胀贡献回落，不是价格回落——价格水平还站在高位，你的超市小票不会因此变薄。第二，时滞是行动指南：现在感受到的，是去年加的税；如果11月1日对华100%关税落地，按26%的传导率，完整账单要到2027年底才体现在货架上——大额耐用品（家电、家具）能早买就早买。第三，关税退款与你无关：退的是进口商多缴的税，不会变成你的折扣。第四，盯住两个时间点：今年感恩节和圣诞季是价格高位中的相对平稳期，按需采购不囤货；2027年初有买车计划的，留意对加拿大汽车关税的落地情况。
