今晚美股财报夜开门红：特斯拉、Meta、IBM 三家三季度财报全部出炉，每一家都超过了华尔街预期。盘后三家股价齐涨，市场终于喘了口气——而今晚 5:30（美东）特斯拉财报电话会才是重头戏：马斯克将首次以特斯拉 CEO 身份公开回应 SpaceX 合并事宜。
特斯拉：营收持平预期，自由现金流大超预期
特斯拉三季度营收 280.5 亿美元，与去年同期基本持平，符合预期的 280.6 亿美元；调整后每股收益 0.48 美元，超过预期的 0.44 到 0.45 美元。最大的惊喜是现金流：自由现金流 15.3 亿美元，而分析师原本预计公司会烧掉 43 亿美元——这一正一反差出近 60 亿美元。（来源：WSJ 盘后快讯、TeslaNorth）
数字背后也有隐忧：GAAP 净利润 7.87 亿美元，较去年同期的 13.7 亿美元大幅下滑；营业利润率只有 2.6%。三季度交付 486,532 辆，同比下滑 2%。亮点在软件：北美新交付车辆中超过 75% 装配了 FSD，FSD 活跃订阅 174 万，同比增长 67%。财报公布后特斯拉盘后涨约 1% 到 2%。（来源：WSJ、TeslaNorth）
Meta：营收超预期，近 100 亿美元和解拨备吃掉利润
Meta 三季度营收 646 亿美元，超过预期的 633 亿美元；但每股收益只有 3.83 美元，远低于预期的 6.54 美元——因为公司计提了近 100 亿美元（99 亿美元）拨备，用于和解多州青少年社交媒体成瘾诉讼。剔除这笔一次性支出，每股收益为 7.40 美元，实际是超预期的。公司把四季度营收指引定在 730 到 760 亿美元，高于预期的 736.5 亿美元；2026 年资本开支收窄到 1350 到 1450 亿美元，并预告 2027 年继续大举投入 AI。（来源：investors.com、ZeroHedge）
Meta 还扔出一个资本运作大招：新设无投票权的 C 类普通股，明年 1 月生效——这意味着公司可以用发股票的方式为 AI 支出融资，而不稀释扎克伯格的控制权。盘后 Meta 股价涨约 2% 到 4%。同日背景新闻：新墨西哥州一名法官判决 Meta 支付 250 亿美元数据隐私罚金；公司全球事务官 Joel Kaplan 宣布离职。（来源：investors.com、TheStreet）
IBM：营收利润双超，软件指引上调
IBM 三季度营收 171 亿美元，同比增长 4.7%，超过预期的 168.2 亿美元；调整后每股收益 2.95 美元，超过预期的 2.86 美元。软件收入 78 亿美元（增长 8.3%），公司把全年软件收入增速指引上调到 7% 到 8%。CFO 说，二季度流失的订单里已有三分之二在三季度落地，剩下的也基本还在谈。（来源：Reuters、WSJ）
对华人意味着什么：今晚看电话会，明天看开盘
持有特斯拉的：今晚 5:30 的电话会才是定盘后走势的关键——马斯克对 SpaceX 合并的措辞（推进还是降温）、对 FSD 订阅增长的展望，一句话就可能改变盘后方向。今晚别急着追涨盘后，先听电话会再做决定。
持有 Meta 的：99 亿美元拨备是一次性支出，核心广告业务依然强劲，Q4 指引也高于预期；但 C 类股意味着未来可能大规模增发融资，长期稀释风险值得关注。持有科技基金的：三家全超预期，说明 AI 资本开支故事还没讲完，但 Meta 和特斯拉的 capex 都在高位，现金流才是下季度的考验。
